Alineación estratégica para una Gestión del Riesgo efectiva

Columna publicada el 15 de junio de 2011 en el diario Estrategia

http://www.estrategia.cl/detalle_columnista.php?cod=5075

En columnas anteriores, hemos destacado la tendencia mundial en cuanto al tratamiento integral del riesgo, visión reconocida hoy tanto por académicos como gobiernos en países desarrollados. Este enfoque, se funda en observaciones sobre las características dinámicas del fenómeno, no siendo razonable entonces, abordarlo de manera compartamelizada, sino bajo una sola estrategia corporativa.

Sin embargo, más allá de la retórica, la pregunta es cómo se operacionaliza esta aspiración? Lo primero a mi juicio, es que los Directores y Ejecutivos conciban el riesgo como algo que puede afectar los objetivos de la organización, ya sea positivamente a través de ganancias, o de forma negativa por la vía de pérdidas. Bajo esta mirada, la gestión de riesgo se transforma en una herramienta critica para alcanzar objetivos estratégicos y tácticos en la compañía, siendo cada objetivo individual o empresarial analizado en cuanto a su riesgo asociado, identificando tanto “apalancamientos” como mitigaciones.

En este sentido, para su implementación, es fundamental desarrollar una estrategia de gestión de riesgo que responda directamente a la estrategia de negocios de la empresa, relacionando objetivos estratégicos con riesgos más relevantes. De esta forma, dependiendo de la orientación del negocio, la organización podrá por ejemplo, priorizar “amenazas” por sobre riesgos positivos. La implementación de una mirada integral de riesgos supone a su vez, conocer quiénes son los “dueños” de los riesgos identificados, evaluando las actuales medidas de mitigación (en el caso que sea una amenaza), así como acciones existentes de explotación (en el caso de una oportunidad). Todo esto debe condecirse además, con la definición de “tolerancia de riesgo” de la organización, la que debe ser determinada idealmente para cada área de exposición. Finalmente, es necesario contar con adecuados instrumentos de análisis de riesgo, así como concebir la instauración de este tipo de metodologías, como un proceso continuo, el que debe ser monitoreado en función de los cambios tanto internos como del entorno.

Los buenos y malos científicos sociales

Ensayo publicado en Asuntos Publicos- CED http://www.asuntospublicos.ced.cl/

Estimulado por la serie de artículos publicados por Asuntos Públicos donde se cuestiona la “buena y mala economía ”, así como a los “malos y buenos economistas ”, me fue imposible reprimir el impulso por complementar algunas de las observaciones ahí planteadas. Asumiendo que mi intención puede ser no solo pretenciosa, sino sumamente arriesgada, la curiosidad que he desarrollado sobre el conocido debate “epistemológico” en cuanto a los límites de la ciencia y sus métodos, motiva este comportamiento “buscador de riesgo” .

Mi contribución se desarrolla entonces, a partir de una de las reflexiones consignadas en dichos documentos; la complejidad de los fenómenos sociales y la dificultad de integrar en su análisis los métodos de las ciencias naturales, así como la invariable elección ideológica detrás de cada uno de los distintos paradigmas de las ciencias sociales y en particular de la teoría económica. El encubrimiento valórico, además de la incapacidad de reconocer otras disciplinas sociales como válidas, es los que a mi juicio pone en evidencia a los “malos científicos sociales”, quienes pregonan argumentos positivistas sobre una verdad develada por los Dioses de la Ciencia al momento de imponer sus ideas.

Siga leyendo en http://www.ced.cl/ap/wp-content/uploads/2011/06/874.pdf y en http://www.ced.cl/ap/wp-content/uploads/2011/06/875.pdf

Empresas Estatales en el mundo, ineficientes y en extinción?

Columna publicada en el diario Estrategia el 16/05/2011.

http://www.estrategia.cl/detalle_columnista.php?cod=4930

La Teoría Económica, entrega razones en cuanto a traspasar empresas cuyos dueños son el Estado a manos privadas. Es así como la privatización disminuiría los costos y aumentaría el valor de las compañías estatales, incrementando a su vez la calidad de servicio por efectos del sometimiento a las reglas del mercado. Estos preceptos según sabemos, han guiado los procesos privatizadores en las últimas décadas, permitiendo incrementar el capital de empresas que mantienen control Estatal, como método de financiamiento de déficit fiscal, financiar programas sociales, así como herramienta que equilibre el mix publico/privado de productos y servicios.

Con todo, más allá del uso de recursos disponibles por efecto de un proceso privatizador y sus efectos en la economía, la razón principal que funda su decisión, se concentra en la evidencia de un pobre desempeño explicado por la interferencia política en la toma de decisiones, así como por la incapacidad de este tipo de empresas para desarrollar esquemas de gobernabilidad e incentivos adecuados. Un reciente informe realizado por Ernst & Young a 24 países desarrollados y en desarrollo sin embargo (Government as best in class shareholder, 2010), muestra que el desempeño de empresas estatales puede acercarse, e incluso exceder el de las compañías privadas cuando estas cuentan con estructuras organizacionales y regulatorias adecuadas. Este reporte manifiesta que las empresas estatales continúan siendo un actor económico y social relevante en muchos países, tienden a ser evaluadas positivamente en calidad de servicio, así como son aún más eficientes y competitivas al incorporan las mejores prácticas de gobierno corporativo. Estos antecedentes en nuestro caso, reafirman la necesidad de seguir avanzando en profesionalizar la gestión de las empresas públicas. La Ley del nuevo Gobierno Corporativo de Codelco publicada el año 2009 es un gran paso. Preocupa sin embargo, que el proyecto que perfecciona los regímenes de gobierno corporativo del resto de las empresas del Estado, siga durmiendo el sueño de los justos en el Parlamento.

Riesgo sistémico y arquitectura regulatoria.

Publicado en el Diario Estrategia el 15 de abril de 2011.

http://www.estrategia.cl/detalle_columnista.php?cod=4805

En estos días se han dado a conocer las conclusiones de la Comisión de expertos sobre Reforma a la Regulación y Supervisión Financiera.

El Gobierno ha comunicado legítimamente, que aspectos de las recomendaciones planteadas por dicha Comisión serán finalmente recogidos El foco estaría en la creación de un Consejo de Estabilidad Financiera como instancia formal de coordinación de los supervisores, además de redefinir los actuales órganos regulatorios, agrupándolos en dos comisiones; una Comisión de Solvencia y una de Conducta de Mercado y Protección al Consumidor. De esta forma, en términos de ‘’arquitectura’’ regulatoria, se opta por transitar desde un modelo tipo “silo” de supervisión, a uno denominado en la literatura especializado como “twin peaks’’, desestimando la otra gran alternativa, cual era configurar un modelo integral al estilo Inglés, el cual considera una sola entidad con capacidad cros-sectorial de supervisión.

Si bien el diseño elegido da respuesta a la necesidad de coordinación formal, en cuanto a mitigar en forma más efectiva el riesgo sistémico de un mercado financiero cada vez más interconectado y dinámico, así como en específico, las debilidades de supervisión con respecto al control de conglomerados financieros en nuestro país, no parecen claras las razones técnicas que sustentan esta opción por sobre otras que cumplen con estos y otros objetivos.

La mayoría de las investigaciones al respecto plantean que el diseño de la institucionalidad regulatoria debe responder a las características estructurales de los servicios financieros de cada industria, no existiendo entonces un diseño ideal, sino uno adecuado a las particulares de los productos, servicios y proveedores financieros. Al revisar el informe de la Comisión de expertos, la justificación que respalda esta propuesta incremental, más bien parece ir por el lado de aprovechar capacidades instaladas, conjuntamente con evadir complejos y costosos cambios normativos, que un razonamiento en cuanto a la mejor opción de acuerdo a las especificidades, comportamientos y riesgos de nuestra industria financiera.

Riesgo inflacionario y ortodoxia económica.

Publicado en el Diario Estrategia el 11/03/2011.

http://www.estrategia.cl/detalle_columnista.php/cod=4640

Aun cuando es difícil hablar hoy de una sola “ortodoxia” económica, existen sin lugar a dudas paradigmas imperantes que han guiado el diseño de las políticas públicas durante estos últimos veinte cinco anos en el mundo y con particular preponderancia en nuestro país.

En ese sentido, cuando observamos un potencial riesgo inflacionario, explicado en parte por un alza en el precio internacional del petróleo, precios de los alimentos, así como presiones inflacionarias internas derivadas de un mayor consumo, las respuestas que adoptaran nuestras autoridades económicas y en particular del Banco Central son posibles de predecir. Es así como siguiendo las recomendaciones del llamado Consenso de Washington, las medidas “estándares” para enfrentar la inflación que se tienen a la vista, dicen relación con ajustes en el gasto fiscal, incrementos en la tasa de interés y restricciones en la emisión de moneda local.

Sin embargo hay quienes como el Premio Nobel de Economía Joseph Stiglitz contradicen estas recetas tradicionales, advirtiendo que dichas políticas habrían probado ser insuficientes, existiendo medidas alternativas para hacer frente a la inflación. Este tipo de instrumentos se referirían a establecer restricciones al movimiento de capitales, en particular el ingreso de capitales especulativos, mitigando de esta forma la volatilidad de la tasa de cambio al reducir la oferta de divisas extranjeras. El caso reciente de Turquía, país que en vez de subir sus tasas de interés las bajo, además de establecer también controles a los capitales extranjeros, entregarían evidencia en cuanto a la factibilidad de medidas como las descritas.

La necesidad de buscar diferentes herramientas para combatir la inflación, es consistente con las características sociales del fenómeno, por tanto complejo, dinámico e imposible de describir o modificar bajo los mismos paradigmas rígidos y normativistas todo el tiempo y para cada caso. En este sentido, parece razonable examinar medidas mas allá de los “paquetes” recetados, las cuales den cuenta de las particularidades institucionales de nuestro país.

El desafío de la Supervisión Integrada en el sistema Financiero

Publicada en la version impresa del Diario Estrategia

Dentro de las iniciativas sobre la Reforma al Mercado de Capitales Bicentenario (MKB), el Ministerio de Hacienda ha comisionado a un grupo de expertos, el estudio y generación de propuestas para mejorar la supervisón y regulación del mercado financiero chileno, particularmente su institucionalidad.

En reiteradas ocasiones se nos ha señalado que uno de las fortalezas de nuestro sistema financiero, son sus instituciones reguladoras, las cuales tendrían un gran prestigio internacional forjado en base a su profesionalismo y rigurosidad, agencias que basan sus decisiones (o al menos lo habían hecho hasta ahora) en principios técnicos por sobre interesares particulares. En ese sentido, cuales serian las razones que motivan la revisión del sistema de supervisión financiera chileno?

La primera razón es quizás la más evidente. Los supervisores financieros en Chile, no cuentan con la autonomía que requieren, existiendo espacios hoy para presiones del gobierno de turno, así como conflictos de interés. Es cierto que son pocas las situaciones-al menos conocidas- que nos hagan pensar que este riesgo se habría materializado, sin embargo aquello se explicaria mas bien por las condiciones éticas de sus funcionarios y de quienes han dirigido estas instituciones, que por normas que desincentiven malas practicas.

Así mismo, nuestra “arquitectura” regulatoria ya no seria lo suficientemente sólida para enfrentar el dinamismo y complejidad que caracteriza a un sistema financiero moderno. Es así como el sistema funcional o tipo “silo” de supervisión, no seria consistente con un mercado financiero con límites más difusos entre los actores participantes, existiendo actividades, riesgos y productos que se superponen al interior de grupos o conglomerados financieros.

Es de esperar entonces que la mencionada Comisión entregue recomendaciones que respondan a estas debilidades, proveyendo al sistema de supervisión financiero de mayor independencia, así como de una institucionalidad de coordinación formal, que permita transitar a una real supervisión integrada o consolidada.

Uso de la bicicleta, incentivos y valores para un sistema de transporte sustentable.

Articulo Publicado en Asuntos Publicos http://www.asuntospublicos.ced.cl/

Como es sabido, en los países del norte de Europa, particularmente en Dinamarca y muy especialmente Holanda, se utiliza en forma intensiva la bicicleta, concentrando este medio de transporte alrededor del 28% de los viajes en las ciudades de los Países Bajos y un 18% en territorio Danés. Para un inmigrante del tercer mundo que recala en el pequeño y densamente poblado suelo Holandés, una de las cosas que más impacta es esta sana, pero a veces exigente forma de transportarse.

Luego de algunos meses, cuando se alcanza la capacidad aeróbica necesaria para cubrir varios kilómetros diarios – que en mi caso son alrededor de 8 - se logra disfrutar y valorar este habito tan característico del pueblo de los Tulipanes, sin anhelar ya la tan inconciente, además de insostenible costumbre chilena de trasladarse hasta el negocio de la esquina en auto. Es ahí cuando se logra a mi juicio, lo que Kim define como la “adaptación cross- cultural” , refiriéndose al proceso de transformación que los seres humanos experimentamos al enfrentarnos a un medio ambiente nuevo y poco familiar.

Reconociendo que pudieran existir elementos específicos de la historia, cultura y topografía Holandesa que ayuden a explicar el uso de la bicicleta, las políticas publicas y en particular políticas de transporte, uso de suelo, políticas de desarrollo urbano, políticas de vivienda, de impuestos, así como concernientes al estacionamiento vehicular son condiciones necesarias para incentivar su uso en la población.

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